Увеличение акционерного капитала

Увеличение акционерного капитала Одним из способов решить проблему дефицита денежных средств как для ведения бизнеса, так и для выплат по долгам, является увеличение акционерного капитала. Для кредиторов компании дополнительное размещение ее акций является безусловно позитивным событием, так как увеличение денежных средств у заемщика не сопровождается возникновением у него дополнительных обязательств. Если размещение акций происходит в рамках стандартной процедуры, то есть акционерам предварительно предлагается выкупить пропорциональную их доле часть новых бумаг, то противодействие с их стороны вряд ли будет иметь место. В то же время, компания, столкнувшаяся с трудностями в обслуживании долга, обычно малопривлекательна с точки зрения участия в ее капитале: при ее банкротстве акционеры могут получить возмещение лишь после удовлетворения требований всех кредиторов. Акции компаний со спекулятивным рейтингом торгуются на очень низких уровнях, их котировки чрезвычайно волатильны, что создает дополнительные риски для акционеров. Поэтому увеличение акционерного капитала заемщиком со спекулятивным рейтингом – крайне редкое явление, и происходит обычно в рамках обмена ее долгов на акции. Благоприятные возможности для увеличения акционерного капитала имеют лишь компании с хорошими долгосрочными перспективами развития бизнеса. Например, многие телекоммуникационные компании за последние несколько лет создали очень развитую инфраструктуру связи и передачи данных, однако снижение спроса на их услуги образует разрыв между будущим притоком денежных средств и требующимися в настоящий момент расходами на развитие бизнеса и выплат по долгам. Еще один сектор экономики, также требующий значительных вложений и имеющий хорошие перспективы, - электроэнергетика. Банкротство концерна Enron, имевшее 30 место в 2001 г. в США снижение цен на электричество, а также замедление темпов экономического роста создали для компаний данной отрасли временный дефицит денежных средств для финансирования инвестиционной деятельности. С другой стороны, благоприятные прогнозы роста экономики страны в 2002-2003 г.г. и продолжающийся рост потребления электроэнергии населением обещают в будущем значительный приток денежных средств в отрасль. Такие инвестиционные проекты, требующие, с одной стороны, дополнительного финансирования, а с другой - стоящие в настоящий момент сравнительно дешево, могут быть интересны как для акционеров компании, так и для прочих инвесторов. Таким образом, при объявлении компанией-заемщиком о планах по увеличению акционерного капитала перспективы изменения ее платежеспособности и ликвидности значительно улучшаются, что находит отражение в росте котировок ее облигаций.