FTE — это второй вариант метода дисконтированных денежных потоков. Этот способ расчета позволяет оценить текущую стоимость акционерного капитала на основании денежных потоков компании после уплаты процентов и налога на корпорацию. На этот раз налоги включаются в модель как фактически выплаченные с учетом любых возможных налоговых щитов (в отличие от умозрительных налогов «без левериджа»), потому что компонент долгов в ставке дисконта отсутствует, и, следовательно, влияние налогового щита нельзя учесть иначе, как в денежном потоке. Эти денежные потоки дисконтируются с использованием стоимости акционерного капитала с левериджем — того же показателя, что и при расчете стандартной WACC, — когда коэффициент бета корректируется на финансовый риск компании, связанный с используемой ею суммой долгового финансирования.
