У нас уже 23741 рефератов, курсовых и дипломных работ
Заказать диплом, курсовую, диссертацию


Быстрый переход к готовым работам

Мнение посетителей:

Понравилось
Не понравилось





Книга жалоб
и предложений


 






Название Выработка рекомендаций по формированию оптимальной структуры капитала предприятия
Количество страниц 58
ВУЗ Киевская финансовая академия
Год сдачи 2010
Содержание Введение.3
1. Теоретические аспекты капитала предприятия.5
1.1 Сущность, структура и цена капитала.5
1.2 Методы определения стоимости капитала.10
1.3 Критерии оптимизации структуры капитала.19
2. Методологические основы управления структурой капитала.26
2.1 Теория Модильяни-Миллера и цена капитала.26
2.2 Финансовый леверидж как метод оптимизации структуры капитала.30
2.3 Модель EBIT-EPS с точки зрения оптимизации структуры капитала.33
3. Оптимизация структуры и цены капитала ЗАО «». .35
3.1 Краткая характеристика деятельности ЗАО «» .35
3.2 Структурно-динамический анализ капитала ЗАО «» .37
3.3 Оценка возможности привлечения заемного капитала ЗАО «».41
3.4 Выработка оптимального способа наращения капитала ЗАО «»…43
3.4.1 Применение эффекта финансового левериджа.43
3.4.2 Применение модели EBIT-EPS.45
Заключение.50
Список сокращений и условных обозначений.52
Приложение А. Баланс ЗАО «» на 1.01.05.54
Приложение Б. Баланс ЗАО «Ч» на 1.01.06.56
Приложение В. Структура Капитала ЗАО «» в 2004-2005 годах.58


ВВЕДЕНИЕ

Формирование капитала является первоначальным этапом при создании предприятия. Именно с создания уставного фонда как части собственного капитала начинается деятельность любой фирмы. Капитал организации представляет собой совокупность средств, которыми она располагает для осуществления своей деятельности.
Высокая роль капитала в экономическом развитии предприя¬тия и обеспечении удовлетворения интересов государства, собствен¬ников и персонала, определяет его как главный объект финансового управления предприятием, а обеспечение эффективного его исполь¬зования относится к числу наиболее ответственных задач финансо¬вого менеджмента.
Капитал предприятия характеризуется не только своей много-аспектной сущностью, но и многообразием обличий, в которых он выступает. Под общим понятием „капитал предприятия" понимаются самые различные его виды, характеризуемые в настоящее время несколькими десятками терминов. Все это требует определенной си¬стематизации используемых терминов.
Капитал формируется постоянно в процессе всей деятельности организации. Созданный вначале как стартовый капитал, в процессе функционирования организации он не остается неизменным. В зависимости от результатов деятельности величина капитала увеличивается или уменьшается, а сам он может видоизмениться.
В качестве базы для проведения аналитических и управленческих расчетов в данной курсовой работе было взято Закрытое акционерное общество «Чумак», являющееся одним из лидеров пищевой промышленности Украины.
Таким образом, главной целью данной курсовой работы является выработка рекомендаций по формированию оптимальной структуры капитала предприятия. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
1) охарактеризовать теоретические основы структуры и цены капитала предприятий в Украине как базу для проведения анализа и управления, в том числе сущность капитала, его виды, структуру;
2) изучить методы оптимизации структуры капитала;
3) проанализировать структуру и динамику собственного капитала ЗАО «Чумак»
4) оценить оптимальность действий ЗАО «Чумак» по наращению капитала в случае его нехватки.
Основными источниками, которые были использованы при написании курсовой работы, являются:
• нормативные акты Украины как база для осуществления операций с собственным капиталом, наиболее значимыми из которых являются Закон Украины «О ценных бумагах и фондовой бирже» [1] и Хозяйственный кодекс Украины [2];
• при описании теоретических основ собственного капитала предприятий – Учебное пособие по финансам предприятий (автор Филимоненков А. С.) и Фінансова діяльність підприємства (автор Бандурка О. М.);
• при проведении расчетов по анализу собственного капитала: 1) электронный ресурс http: //www.istock.com.ua (из этого источника взяты данные по описанию деятельности ЗАО «Чумак» и Баланс); 2) Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности (автор Ковалев В. В.); 3) Финансовый анализ: учебное пособие (автор Селезнева Н. Н.);
• при выработке политики управления собственным капиталом: 1) Финансовый менеджмент: Учебное пособие (автор Крейнина М. Н.); 2) Основы финансового менеджмента (автор Балабанов И. Т.); 3) Финансовый менеджмент (автор Бланк И. А.).
Список литературы ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Подводя итог проведенной работе, хотелось бы еще раз отметить, несколько значимым является анализ структуры капитала в деятельности любого предприятия и насколько велика может быть экономия ресурсов при грамотном подходе к выбору источников финансирования предприятия
Таким образом, в ходе изучения теоретического аспекта структуры капитала предприятий в Украине были охарактеризованы теоретические основы капитала предприятий в Украине как база для проведения анализа и управления, в том числе сущность собственного капитала, текущих и долгосрочных обязательств, их виды, структура, сделаны выводы о том, что капитал является неотъемлемой частью любого предприятия, его базой как для начала, так и в течение его хозяйственной деятельности.
В ходе изучения подходов к анализу структуры и цены капитала было выявлено, что каждый из них имеет свои особенности и может приводить к абсолютно разным результатам.
В ходе проведения анализа динамики, цены и структуры капитала (на базе ЗАО «Чумак») были решены следующие задачи:
• Проанализирована структура и динамика капитала ЗАО «Чумак» как начальный этап для дальнейших более глубоких аналитических расчетов. В ходе проведения этого вида анализа было выявлено, что тенденция изменения капитала ЗАО «Чумак» является позитивной, прежде всего, за счет быстрого роста величины текущих активов.
• Значение величины эффекта финансового рычага как 2004, так и в 2005 году было отрицательным, что означало значительную дороговизну заемных средств по сравнению с отдачей активов, а значит существует необходимость наращения собственного капитала, а не заемных средств.
• Анализ целесообразности наращения капитала по методу EBIT-EPS показал, что по данным конца 2004 года ЗАО «Чумак» было выгоднее выпускать акции, чем долговые обязательства, а по данным конца 2005 года – наоборот, выгоднее долговые обязательства.
Таким образом, практически проведенные расчеты показали, что каждая модель имеет свои подходы и в результате может давать абсолютно разные результаты в сравнении с другой моделью. Так модель YTM показала, что привлекать дополнительные заемные ресурсы вполне целесообразно, в то время как эффект финансового левериджа полностью опроверг данный вариант.
И все же, на взгляд автора, с учетом молниеносной динамики роста заемных средств на предприятии, ЗАО «Чумак» следует сдержать темпы привлечения заемных средств с целью поддержания в достаточной степени автономии предприятия и в случае необходимости наращивать собственный капитал путем дополнительной эмиссии акции или увеличения нераспределенной прибыли.




СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. О ценных бумагах и фондовой бирже. Закон Украины от 18.06.91 № 1201 - XII.
2. Хозяйственный кодекс Украины: Кодекс Украины от 16.01.2003 № 436-IV // Профессиональная правовая электронная поисковая система «Законодавство України».
3. Указ о мерах по обеспечению прав граждан на использование приватизационных имущественных сертификатов. Приказ Президента Украины от 26.11.94г. №699/ 94.
4. Положение о порядке ведения реестров собственников именных ценных бумаг. Приказ Государственной комиссии по ЦБ и ФР от 1.04.96г. № 58 // ГИБ о приватизации. 1996. - №7. - с. 11-17.
5. Положение о порядке проведения экспертной оценки государственного имущества при приватизации. Приказ Фонда государственного имущества от 02.02.95г. № 100.
6. Решение государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку «Об установлении минимальной номинальной стоимости акций» от 14.05.97 г. № 6.
7. Приказ Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку «О порядке ведения реестров собственников именных ценных бумаг» от 1.04.96 г. № 58.
8. О мерах по государственному регулированию и контролю за рынком ценных бумаг». Приказ КМУ от 23.08.94г. № 585.
9. Положение (стандарт) бухгалтерского учета 5. Приказ МФУ от 31.03 99 г. № 87 // Баланс, 2000. - № 44. – с. 1 - 12.
10. Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента / И. Т. Балабанов. – М.: Финансы и статистика, 1995. – 384 с.
11. Бандурка О. М. Фінансова діяльність підприємства / О. М. Бандурка, М. Я. Коробов, П. І. Орлов. – К. Либідь, 2003. – 335 с.
12. Бланк И. А. Финансовый менеджмент / И. А. Бланк. – К.: Ника-Центр, 2001. – 528 с.
13. Глазунов В.Н. Оценка эффективности использования акционерного капитала // БУ, 1997. - №3. - с.82 - 85.
14. Гольцбегр М.А. Акционерные товарищества. Фондовая биржа. Операции с ЦБ. - Киев, 1992. - 95с.
15. Губачева О. Отчет о собственном капитале // БУ и А, - 2000. - № 4. – с. 32 – 39.
16. Губачева О., Мелехина О. Новые подходы к построению баланса и раскрытию его статей // БУ и А, - 2000. - № 10., - с. 13 – 22.
17. Едронова В.Н., Мизиновский Е.А. Учет и анализ финансовых активов: акции, облигации, векселя. - Москва: Финансы и статистика, 1995. - 272 с.: ил.
18. Кизима А. Особенности учета уставного фонда в хозяйственных обществах // БУ и А, 1995. - № 9. – с. 13 – 15.
19. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 1996. - 432 с.
20. Костюченко В., Гонов С. УК АО: оценка, движение. – М.: «Гевес», 1997г.
21. Крейнина М. Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности АО в промышленности, строительстве и торговле. - Москва: АО «ДИС», «МВ - Центр», 1994. - 256 с.
22. Селезнева Н. Н. Финансовый анализ: учебное пособие / Н. Н. Селезнева, А. Ф. Ионова. – М.: Юнити-Дана, 2002. – 479 с.
23. Филимоненков А. С. Финансы предприятий: учебное пособие / А. С. Филимоненков. – К.: Ника-Центр, 2002. – 280 с.
Цена, в рублях:

(при оплате в другой валюте, пересчет по курсу центрального банка на день оплаты)
2500





Найти готовую работу


ЗАКАЗАТЬ

Обратная связь:


Связаться

Доставка любой диссертации из России и Украины



Ссылки:

Выполнение и продажа диссертаций, бесплатный каталог статей и авторефератов

Счетчики:


© 2006-2016. Все права защищены.
Выполнение уникальных качественных работ - от эссе и реферата до диссертации. Заказ готовых, сдававшихся ранее работ.