Усовершенствование механизма оптимизации портфеля ценных бумаг банка
Цель банка как коммерческой организации – максимизация чистого процентного дохода, т.е. спреда между процентными доходами и процентными расходами при сохранении допустимого уровня риска. Доля доходов от услуг банка обычно незначительна – чаще многие услуги оказываются убыточными и оказываются лишь из соображений расширения популярности банка, стремящегося быть универсальным. Банк оказывает услуги в основном для привлечения новых клиентов в его основной деятельности – депозитно-кредитных операциях.
Желание иметь наиболее прибыльный портфель всегда вступает в противоречие с желанием обеспечить вложения с наименьшим риском. Риск учитывается с помощью различных диверсификационных ограничений. Очевидно, что риск оптимального портфеля возрастает с ростом требуемой ожидаемой эффективности. При наличии капитала, взятого в долг, можно сформировать портфель практически с любой ожидаемой эффективностью, но при этом и риск будет неограниченно расти. Банк должен заботиться о характеристиках портфеля в целом, а не о некоторых отдельных его компонентах или о каком-либо одном активе.
Современный уровень развития портфельной теории учитывает все разнообразие финансовых инструментов и взаимоувязывает доходность и риск инвестиционных решений. Основным вопросом теории является выбор оптимального портфеля, т.е. определение набора активов с наибольшим уровнем доходности при наименьшем или заданном уровне инвестиционного риска и учет взаимных корреляционных связей между доходностью активов, что позволяет проводить эффективную диверсификацию портфеля, существенно снижающую роль портфеля по сравнению с риском включенных в него активов.
