Содержание секьюритизации ипотечных кредитов

Содержание секьюритизации ипотечных кредитов В общем случае секьюритизация - это рефинансирование каких-либо активов с помощью института ценных бумаг. Принято разделять рынок секьюритизации на рынок, обеспечиваемый ипотеками (mortgage-backed market), и рынок, обеспечиваемый иными активами (asset-backed market). Часто смешивают понятия секьюритизации и продажи ипотечного кредита на вторичном рынке. Предоставление ссуды заемщику происходит на первичном рынке. Продажа ипотечных займов организатором кредита, а также их перепродажа среди инвесторов являются основными операциями вторичного рынка ипотеки. Продажа ипотечного кредита означает, что кредитор полностью списывает его со своего баланса, а покупатель принимает на баланс именно ипотечный кредит, а не ценную бумагу. Секьюритизация же ипотеки - это процесс рефинансирования ипотечных кредитов через долгосрочные долговые ценные бумаги. В результате секьюритизации ипотечных кредитов на рынке ценных бумаг появляется объект для инвестирования, обеспеченный выплатами должников и залогом недвижимости. Кредиты остаются в учетных записях эмитента ипотечных ценных бумаг. Инвестор же принимает на баланс только ценную бумагу, которая, как правило, не содержит все риски, связанные с ипотечным кредитом, лежащим в ее основе. Для российских организаций, занимающихся ипотечными кредитами, теоретически существует три возможности рефинансировать их с помощью института ценных бумаг: Фпереуступить права требования по договору (продать кредит) посреднику (другому учреждению или агентству), который затем выпустит ценные бумаги, обеспеченные ипотекой -эмитентом является посредник; ^самостоятельно выпустить облигации, обеспеченные ипотекой - эмитентом является организатор кредита; Фпродать закладную - эмитентом является ссудозаемщик. Про закладную речь пойдет в третьей главе. А в данной главе рассмотрим подробно международный опыт внедрения первых двух вариантов.