ПРИВЛЕЧЕНИЕ МЕЖДУНАРОДНОГО ДОЛГОСРОЧНОГО КАПИТАЛА

ПРИВЛЕЧЕНИЕ МЕЖДУНАРОДНОГО ДОЛГОСРОЧНОГО КАПИТАЛА Решение о выборе рынков финансирования, как уже было отмечено ранее, представляет собой процесс, основанный на анализе состояния и перспектив развития потенциально привлекательных рынков размещения ценных бумаг. Процесс принятия решения субъектом о выборе конкретного инструмента международного долгосрочного финансирования также включает в себя изучение всех элементов внутристранового окружения, в том числе политического32. Применительно к российским компаниям особо важными критериями при выборе рынков размещения своих ценных бумаг являются: • размер выпуска. Если размер выпуска слишком велик для внутреннего рынка (более $100-200 млн.), эмитенту целесообразнее выводить свои бумаги на рынки с более высоким платежеспособным спросом; • стратегия развития компании. Если компания планирует осваивать новые для себя рынки зарубежных стран, вывод ценных бумаг такой компании на публичные рынки данной страны33 позволит повысить конкурентоспособность компании (более подробно об этом в Главе 2.); • валюта выпуска. Если валюта станы эмитента нестабильна, инвесторы будут требовать премию за риск или валютную оговорку. В таком случае целесообразно воспользоваться международным рынком ценных бумаг. Анализ привлекательности рынков размещения может проводиться как по продуктовому, так и по географическому признаку. Наиболее привлекательными рынками организации выпусков ценных бумаг российскими эмитентами являются рынки США и Европы. М. Семенов, “Международное долгосрочное финансрование”, 2003, стр. 8. Или наиболее развитой страны данного региона. 36 В настоящее время на ведущих мировых биржах для иностранных эмитентов существует возможность выпуска 3 групп финансовых инструментов: облигаций, акций и депозитарных расписок34 (ДР).