Возможности использования инструментов фондового рынка при реорганизации компаний

Возможности использования инструментов фондового рынка при реорганизации компаний Механизм реорганизации (в правовом понимании этого термина) основывается непосредственно на выпуске и погашении акций. Для данной работы в дальнейшем особый интерес будет представлять эмиссия акций как основного механизма фондового рынка, способствующего: 1) изменению состава акционеров и их роли в управлении акционерным обществом; 2) противодействию поглощению со стороны другого участника рынка; 3) изменению структуры капитала. Возможности использования инструментов фондового рынка при финансировании реорганизации компаний реализуются в полной мере при слиянии и ограничено – при поглощении (так как пакеты акций приобретаются преимущественно за счет денежных средств, в этом случае возможно привлечение денежных средств за счет выпуска ценных бумаг). В международной практике выделяют следующие основные способы финансирования слияний и поглощений с использованием инструментов фондового рынка:14 1. Оплата слияния простыми акциями. При данном методе оплаты тщательно изучается состояние и структура акционерного капитала приобретаемой компании, ликвидность ее акций. Проводится анализ последствий дополнительной эмиссии акций на 14 Рудык Н.Б., Семенкова Е.В., Рынок корпоративного контроля: слияния, жесткие поглощения и выкупы долговым финансированием. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 456 с. 21 собственный капитал компании-покупателя, оцениваются долгосрочные перспективы налогообложения слияний. Основным достоинством данного метода оплаты является то, что покупателю нет необходимости отвлекать денежные средства из своей операционной деятельности, не увеличивается долговая нагрузка. Кроме того, обмен акциями рассматривается как безналоговая реорганизация, т.е. акции, полученные акционерами компании-цели не будут облагаться налогом до тех пор, пока не буду проданы.