Манипулирование на российском рынке на современном этапе

Манипулирование на российском рынке на современном этапе Рассматривая проблемы манипулирования на российском рынке ценных бумаг необходимо прежде всего отметить, что данные нарушения широко распространенны и оказывают негативное воздействие на развитие рынка. Это подтверждается опросом, проведенным НАУФОР (Национальной Ассоциацией Участников фондового рынка) в 1999г. в Системе электронного сбора и раскрытия информации. С 1 февраля 1999 г. в блоке анкетирования были размещены вопросы, касающиеся оценки и прогноза общеэкономической ситуации в стране и ситуации на российском фондовом рынке на 1999г. Данный опрос был ориентирован на руководителей организаций или уполномоченных ими руководителей подразделений. Помимо прочих, был предложен к обсуждению вопрос: "Считаете ли вы, что манипулирование ценами и инсайдерская торговля широко распространены на российском рынке ценных бумаг?". Около 60% участников считают, что манипулирование ценами и инсайдерская торговля широко распространены на российском рынке ценных бумаг и что противодействие манипулированию ценами и инсайдерской торговле со стороны организаторов торговли, СРО и государственных регулирующих органов окажет положительное влияние на развитие российского рынка ценных бумаг (38 % считают, что положительный эффект возможен только если в рамках борьбы с манипулированием не будут введены жесткие ограничения на совершение операций с ценными бумагами)27. Также в качестве примера, можно привести мнение Алексея Цыганок, вице-президента фондовой биржи РТС: "Нам как торговой системе открыта для внутреннего пользования информация о действиях участников рынка, и мы можем ее анализировать. Иногда возникает ощущение, что действительно имеет место факт манипуляции со стороны крупного участника, но это трудно доказать. Если же говорить о наших подозрениях, в среднем такие ситуации случаются каждые один-два месяца"28. Тем не менее, несмотря на единодушие профессиональных участников, сходящихся во мнении о распространенности манипулирования, практически нет конкретных примеров 27 Анкета 1999г.: оценки, прогнозы, комментарии/ www.naufor.ru 32 таких случаев, доступных из широких источников. Пожалуй единственным описанным случаем, доступным из прессы, является пример манипулирования ценами на рынке ГКО: "7 мая 1996г. в последние секунды торговой сессии одному из дилеров удалось существенно (примерно на 10 процентных пунктов) снизить средневзвешенную цену ГКО 24 выпуска. Как следствие, значительная часть участников срочного рынка МЦФБ и Российской биржи, оперировавшая контрактами на цену указанного выпуска, понесла убытки, составившие ориентировочно 2.5млрд. руб. (неденоминированных)"29 Однако достаточно трудно представить, что данный случай является единственным. Прежде всего логичным было бы предположить, что, поскольку примеры манипулирования ценами не являются редкостью на зарубежных фондовых рынках, то они не будут редкостью и на нашем рынке. Например, если проанализировать данные об объемах подтвержденных сделок, заключенных в РТС за первый квартал 2001г., можно заметить, что при общем объеме сделок в $2'270'242'565, половина (50,3%) их приходится на шесть участников торгов: Тройка Диалог ($357'896'858), НИК НИКОйл ($189'864'987), АТОН ($156'948'817), Объединенная финансовая группа ($155'136'403), Ренессанс Брокер ($143'141'372), Брансвик Ю Би Эс Варбург ($138'945'252) - все в сумме ($1'141'933'693). При этом на долю первых двух участников приходится 24,1% объема всех сделок ($547'761'846). (см. график 1)30. Другими словами, можно говорить об олигополистическом характере рынка РТС, что предполагает само по себе возможность установления искусственного контроля за ценами, то есть манипулирования. вся работа находится по ссылке http://diplomrus.ru/raboti/1098?mod=diploms