Характеристика брокерских компаний, предлагающих на российском рынке ценных бумаг услугу маржинальной торговли

Характеристика брокерских компаний, предлагающих на российском рынке ценных бумаг услугу маржинальной торговли Все российские брокерские компании, предоставляющие услугу маржинальной торговли, условно можно поделить на три группы: 1. Брокерские компании, строящие свой бизнес таким образом, что маржинальная торговля является основным источником прибыли. Их отличают огромные обороты по сравнению с собственным капиталом, достаточно высокие “кредитные плечи”, низкие комиссионные вознаграждения. 2. Брокерские компании, предоставляющие услугу маржинальной торговли как дополнительную ко всем другим. 3. Брокерские компании, предоставляющие услугу маржинальной торговли только для VIP-клиентов. В основном маржинальная торговля на российском рынке ценных бумаг сосредоточена на Фондовой секции ММВБ24, что можно объяснить следующими причинами: I брокерской компании необходимо полностью контролирует активы клиентов и их операции - клиент не сможет без ведома компании вывести со счета акции, являющиеся обеспечением под заемные средства, или купить-продать больше ценных бумаг, чем позволяет фактическая маржа на счете; I большое количество маркет-мейкеров (72 компании), что является одним из основных факторов высокой ликвидности площадки; I отсутствует риск непоставки или неоплаты - активы резервируются заранее и расчеты происходят день в день по принципу “поставка против платежа”; кроме того, стороной по сделке всегда выступает биржа, то есть компании не подвергаются контрагентским рискам; 37 I низкие транзакционные издержки брокерских компаний; I торговля на этой площадке доступна даже мелким клиентам, тем более, что все больше компаний предоставляют доступ к торгам на бирже через интернет-системы. На внебиржевом рынке РТС25 маржинальных операций совершается существенно меньше, так как их ликвидность ниже, чем на Фондовой секции ММВБ, всего 11 маркет-мейкеров; присутствует контрагентский риск, расчеты по сделкам происходят по принципу 3+2, кроме того, минимальный лот в 5 тысяч долларов и высокие транзакционные издержки, связанные с оформлением и исполнением сделок, сразу отсекают всех мелких клиентов. Некоторые компании разрешают своим клиентам совершать маржинальные операции с акциями ОАО “Газпром” на Московской фондовой бирже, но только внутри дня. Основной риск здесь состоит в том, что акции хранятся на персональных счетах клиентов, и компании не всегда могут проконтролировать вывод ценных бумаг клиентами; например, клиент покупает за заемные деньги акции, а затем переводит эти акции в другое место хранения. Как видно из всего вышесказанного, маржинальная торговля стала достаточно распространенным видом торговли на российском фондовом рынке. Рассмотрим далее более подробно отдельные стороны организации маржинальных операций российскими брокерскими компаниями26.