Анализ прибыльности эмитента высокодоходных облигаций

Анализ прибыльности эмитента высокодоходных облигаций Данный подраздел кредитного анализа имеет меньшее значение для определения кредитного качества эмитента высокодоходных облигаций, так как эти компании в большинстве случаев терпят убытки, а использование отрицательных величин коэффициентов лишено смысла. Получение прибыли для компании со спекулятивным рейтингом само по себе означает стабилизацию ее кредитного качества, что отражается в существенном росте котировок ее облигаций. В то же время, убыточность компании не означает неминуемого банкротства. Необходимо сравнить финансовые результаты эмитента с конкурентами, с историческими данными. Так, убыточность компаний всего сектора означает, что через какое-то время лишь часть его представителей обанкротится, а оставшиеся компании смогут поправить свое финансовое положение. Соответственно, здесь основное внимание нужно уделить конкурентоспособности выпускаемой компанией продукции. Кроме того, компании по степени подверженности влиянию изменения экономической конъюнктуры делятся на циклические и нециклические. И нам представляется, что убытки компании – представителя циклической отрасли представляют намного меньшую угрозу для платежеспособности компании, нежели убытки нециклической компании.