У нас уже 176407 рефератов, курсовых и дипломных работ
Заказать диплом, курсовую, диссертацию


Быстрый переход к готовым работам

Мнение посетителей:

Понравилось
Не понравилось





Книга жалоб
и предложений

 





Название Анализ и управление заемным капиталом на примере ОАО Азот
Количество страниц 51
ВУЗ Киевская финансовая академия
Год сдачи 2010
Содержание Введение.3
1. Заемный капитал предприятия как объект управления.5
1.1 Сущность, структура и цена капитала.5
1.2 Характеристика заемного капитала как одного из видов капитала предприятия.10
1.3 Критерии оптимизации структуры капитала.12
1.4 Финансовый леверидж и модель EBIT-EPS как способы оптимизации структуры капитала.17
2. Анализ заемного капитала ОАО «Азот».20
2.1 Структурно-логическая схема и информационное обеспечение анализа заемного капитала предприятия.20
2.2 Краткая характеристика деятельности ОАО «Азот».22
2.3 Анализ структуры и динамики заемного капитала ОАО «Азот».27
2.4 Анализ влияния стоимости заемных и других видов ресурсов на общую цену капитала. 31
3. Управление заемным капиталом ОАО «Азот».36
3.1 Оценка целесообразности привлечения заемного капитала ОАО «Азот» на основе расчета показателя его доходности.36
3.2 Выработка оптимального способа наращения капитала ОАО «Азот».37
3.2.1 Применение эффекта финансового левериджа.37
3.2.2 Применение модели EBIT-EPS.39
Заключение.44
Список использованных источников.46
Приложение А. Баланс ОАО «Азот» на 31.12.2004 г.47
Приложение Б. Баланс ОАО «Азот» на 31.12.2005 г.49


ВВЕДЕНИЕ


Формирование капитала является первоначальным этапом при создании предприятия. Высокая роль капитала в экономическом развитии предприя¬тия и обеспечении удовлетворения интересов государства, собствен¬ников, кредиторов и персонала, определяет его как главный объект финансового управления предприятием, а обеспечение эффективного его исполь¬зования относится к числу наиболее ответственных задач финансо¬вого менеджмента.
Капитал предприятия характеризуется не только своей много¬аспектной сущностью, но и многообразием обличий, в которых он выступает. Под общим понятием „капитал предприятия" понимаются самые различные его виды, характеризуемые в настоящее время несколькими десятками терминов.
В структуре капитала предприятия именно заемный капитал, на взгляд автора, является главным и наиболее популярным источником пополнения ресурсов предприятия, поскольку при выборе источников финансирования собственники предприятия в большинстве случаев не хотят терять контроль над управлением предприятием и в этом случае вынуждены делать акцент именно на привлечении заемных средств.
В качестве базы для проведения аналитических и управленческих расчетов в данной курсовой работе было взято Открытое акционерное общество «Азот», являющееся одним из лидеров химической промышленности Украины, и занимающее первое место в стране по производству минеральных удобрений.
Таким образом, главной целью данной курсовой работы является изучение теоретических, аналитических и управленческих основ заемного капитала в деятельности предприятия. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
1) охарактеризовать теоретические основы структуры и цены заемного капитала предприятий в Украине как базу для проведения анализа и управления, в том числе сущность заемного капитала, его виды, структуру;
2) описать модели, применяемые в финансовом менеджменте при управлении заемным капиталом;
3) проанализировать структуру и динамику заемного капитала ОАО «Азот»;
4) провести факторный анализ стоимости капитала ОАО «Азот» и оценить степень влияния на нее стоимости заемных источников;
5) оценить оптимальность действий ОАО «Азот» по наращению капитала в случае его нехватки.
На основании поставленных задач сформирована структура курсовой работы: первая глава призвана решить первые две задачи, вторая – третью и четвертую, третья – последнюю.
Основными источниками, которые были использованы при написании курсовой работы, являются:
- нормативные акты Украины как база для осуществления операций с собственным капиталом, наиболее значимыми из которых являются Закон Украины «О ценных бумагах и фондовой бирже» [1] и Хозяйственный кодекс Украины [2];
- при описании теоретических основ заемного капитала предприятий – Учебное пособие по финансам предприятий (автор Филимоненков А. С.) [15] и Фінансова діяльність підприємства (автор Бандурка О. М.) [6];
- при проведении расчетов по анализу собственного капитала: 1) электронный ресурс http: //www.istock.com.ua (из этого источника взяты данные по описанию деятельности ОАО “Азот”, Баланс) [16] ; 2) Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности (автор Ковалев В. В.) [12]; 3) Финансовый анализ: учебное пособие (автор Селезнева Н. Н.) [14];
- при выработке политики управления заемным капиталом: 1) Финансовый менеджмент: Учебное пособие (автор Крейнина М. Н.) [13]; 2) Основы финансового менеджмента (автор Балабанов И. Т.) [5]; 3) Финансовый менеджмент (автор Бланк И. А.) [7].

Список литературы ЗАКЛЮЧЕНИЕ


Подводя итог проведенной работе, хотелось бы еще раз отметить, несколько значимым является анализ и управление структурой заемного капитала в деятельности любого предприятия и насколько велика может быть экономия ресурсов при грамотном подходе к выбору источников финансирования предприятия
Таким образом, в ходе изучения теоретического аспекта заменого капитала предприятий в Украине были:
1) Охарактеризованы теоретические основы заемного капитала предприятий в Украине как база для проведения анализа и управления, в том числе сущность заемного капитала, а именно текущих и долгосрочных обязательств, их виды, структура, сделаны выводы о том, что заемный капитал является неотъемлемой частью любого предприятия, основным видом источников активов предприятия.
2) Описаны методы управления капиталом, в том числе метод финансового левериджа и модель EBIT-EPS. Данные модели фактически не имеют между собой ничего общего, однако обе призваны повысить эффективность управления капиталом предприятия.
В ходе изучения подходов к анализу структуры и цены капитала было выявлено, что каждый из них имеет свои особенности и может приводить к абсолютно разным результатам.
Во второй главе была проанализирована структура и динамика заемного капитала ОАО «Азот» как начальный этап для дальнейших более глубоких аналитических расчетов. Было выявлено, что в структуре заемных средств за 2 анализируемых года произошли существенные изменения, обусловленные значительным увеличением объемов текущих обязательств и незначительным увеличением долгосрочных обязательств. Вследствие чего к концу 2005 года доля текущих обязательств стала составлять около 80 % от общей величины заемных средств. Такая тенденция, по мнению автора, является не очень благоприятной, поскольку наращивание краткосрочных заемных средств не дает возможность высвобождать ресурсы в длительное пользование и чувствовать себя уверенно в долгосрочной перспективе.
В ходе выработки управленческих решений по изменению структуры капитала ОАО «Азот» было установлено, что:
1) Значение величины эффекта финансового рычага как 2004, так и в 2005 году было отрицательным, что означало значительную дороговизну заемных средств по сравнению с отдачей активов, а значит, существует необходимость наращения собственного капитала, а не заемных средств.
2) Анализ целесообразности наращения капитала по методу EBIT-EPS показал, что по данным конца 2004 года ОАО “Азот” было выгоднее выпускать акции, чем долговые обязательства, а по данным конца 2005 года – наоборот, выгоднее долговые обязательства.
Таким образом, практически проведенные расчеты показали, что каждая модель имеет свои подходы и в результате может давать абсолютно разные результаты в сравнении с другой моделью. Так модель YTM показала, что привлекать дополнительные заемные ресурсы вполне целесообразно, в то время как эффект финансового левериджа полностью опроверг данный вариант.
И все же, на взгляд автора, с учетом молниеносной динамики роста заемных средств на предприятии, ОАО «Азот» следует сдержать темпы привлечения заемных средств с целью поддержания в достаточной степени автономии предприятия и в случае необходимости наращивать собственный капитал путем дополнительной эмиссии акции или увеличения нераспределенной прибыли.



СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ


1. О ценных бумагах и фондовой бирже. Закон Украины от 18.06.91 № 1201 - XII.
2. Хозяйственный кодекс Украины: Кодекс Украины от 16.01.2003 № 436-IV // Профессиональная правовая электронная поисковая система «Законодавство України».
3. Указ о мерах по обеспечению прав граждан на использование приватизационных имущественных сертификатов. Приказ Президента Украины от 26.11.94г. №699/ 94.
4. Положение о порядке ведения реестров собственников именных ценных бумаг. Приказ Государственной комиссии по ЦБ и ФР от 1.04.96г. № 58 // ГИБ о приватизации. 1996. - №7. - с. 11-17.
5. Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента / И. Т. Балабанов. – М.: Финансы и статистика, 1995. – 384 с.
6. Бандурка О. М. Фінансова діяльність підприємства / О. М. Бандурка, М. Я. Коробов, П. І. Орлов. – К. Либідь, 2003. – 335 с.
7. Бланк И. А. Финансовый менеджмент / И. А. Бланк. – К.: Ника-Центр, 2001. – 528 с.
8. Глазунов В.Н. Оценка эффективности использования заемного капитала // БУ, 1997. - №3. - с.82 - 85.
9. Гольцбегр М.А. Акционерные товарищества. Фондовая биржа. Операции с ЦБ. - Киев, 1992. - 95с.
10. Губачева О., Мелехина О. Новые подходы к построению баланса и раскрытию его статей // БУ и А, - 2000. - № 10., - с. 13 – 22.
11. Едронова В.Н., Мизиновский Е.А. Учет и анализ финансовых активов: акции, облигации, векселя. - Москва: Финансы и статистика, 1995. - 272 с.: ил.
12. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - Москва: Финансы и статистика, 1996. - 432 с.
13. Крейнина М. Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности АО в промышленности, строительстве и торговле. - Москва: АО «ДИС», «МВ - Центр», 1994. - 256 с.
14. Селезнева Н. Н. Финансовый анализ: учебное пособие / Н. Н. Селезнева, А. Ф. Ионова. – М.: Юнити-Дана, 2002. – 479 с.
15. Филимоненков А. С. Финансы предприятий: учебное пособие / А. С. Филимоненков. – К.: Ника-Центр, 2002. – 280 с.
16. Электронный ресурс http: // www.istock.com.ua (сайт, информирующий о финансово-хозяйственной деятельности эмитентов ценных бумаг в Украине).
Цена, в рублях:

(при оплате в другой валюте, пересчет по курсу центрального банка на день оплаты)		 1000





Найти готовую работу


ЗАКАЗАТЬ

Обратная связь:


Связаться

Доставка любой диссертации из России и Украины

Вход для партнеров

Регистрация

Восстановить доступ

Материал для курсовых и дипломных работ


Ссылки:

Выполнение и продажа диссертаций, бесплатный каталог статей и авторефератов

Счетчики:

Besucherzahler
счетчик посещений

© 2006-2022. Все права защищены.
Выполнение уникальных качественных работ - от эссе и реферата до диссертации. Заказ готовых, сдававшихся ранее работ.